Europejski Bank Centralny obniży stopy procentowe po raz pierwszy od pięciu lat

Decyzja EBC we Frankfurcie zostanie podjęta w obliczu nieznacznego wzrostu inflacji w maju, który może okazać się niewielki. ZDJĘCIE: Michael Probst/AP

Oczekuje się, że Europejski Bank Centralny obniży stopy procentowe po raz pierwszy od prawie pięciu lat na posiedzeniu w czwartek po tym, jak badanie przedsiębiorstw sektora prywatnego wykazało, że aktywność wzrosła w najszybszym tempie od roku, podczas gdy inflacja spadła. Najnowszy indeks wskaźników PMI, opracowany przez S&P Global, pokazał, że produkcja sektora prywatnego wzrosła w większości gospodarek objętych walutą euro, po tym jak wzrost w Niemczech, Włoszech i Hiszpanii został tylko nieznacznie zniwelowany przez spowolnienie we Francji.

Przed wyborami do Parlamentu Europejskiego w tym tygodniu firmy stwierdziły, że podniosły ceny w wolniejszym tempie niż w kwietniu, co doprowadziło do niższej inflacji w całej strefie euro, pomimo wzrostu cen surowców i innych kosztów nakładów przekraczających poziomy obserwowane przed pandemią. Główny indeks aktywności biznesowej wzrósł w maju do najwyższego od roku poziomu 52,2 z 51,7 w kwietniu, gdzie liczba powyżej 50 wskazuje na wzrost. Ustalający stopy procentowe EBC spotkają się w czwartek we Frankfurcie i przewiduje się, że obniżą o ćwierć punktu procentowego stopę procentową depozytów w wysokości 4%. Rynki finansowe oczekują, że prezes EBC, Christine Lagarde, nie zasygnalizuje serii obniżek stóp procentowych w ciągu roku po obawach, że presja inflacyjna rośnie w związku z powrotem wzrostu gospodarczego w 20-członkowym bloku walutowym.

Wśród kredytobiorców pojawiły się obawy, że bank centralny może opóźnić obniżkę kosztów odsetkowych po tym, jak oficjalne dane wykazały, że inflacja w strefie euro wzrosła do 2,6% w maju z 2,4% w kwietniu, ale wzrost może okazać się niewielki, jeśli dane PMI ujawnią nowy trend spadkowy. W ubiegłym miesiącu bezrobocie spadło do najniższego poziomu w historii w całej UE, a gospodarka strefy euro rozwinęła się w pierwszym kwartale po łagodnym spadku w drugiej połowie 2023 roku. Bill Papadakis, starszy strateg w firmie doradczej Lombard Odier, powiedział: „Po dwóch latach stagnacji, rozwój gospodarczy Europy w 2024 r. okazuje się pozytywny. Wzrost gospodarczy rośnie, bezrobocie spadło do rekordowo niskiego poziomu, a normalizacja inflacji oznacza, że EBC jest gotowy do obniżenia stóp procentowych”.

Spośród czterech najlepszych gospodarek, Francja okazała się wyjątkiem po niewielkim spadku aktywności sektora prywatnego w maju, który kontrastował ze wzrostem w Niemczech, Hiszpanii i Włoszech. Pozycja Hiszpanii jako lidera umocniła się po tym, jak tempo wzrostu przyspieszyło do 14-miesięcznego maksimum. Badanie amerykańskich przedsiębiorstw wykazało, że wszystkie sektory rozwijały się w maju szybciej niż w kwietniu, z wyjątkiem sektora opieki zdrowotnej, który skurczył się drugi miesiąc z rzędu. S&P Global PMI stwierdził, że nowe zamówienia i „większy popyt klientów” w sektorze finansowym pomogły przyspieszyć wzrost, „sygnalizując bardziej pozytywny krajobraz dla amerykańskich firm, ponieważ sześć z siedmiu monitorowanych sektorów odnotowało wzrost produkcji”.

Z kolei sektor usług w Wielkiej Brytanii odnotował w maju spadek tempa wzrostu, zgodnie ze wskaźnikiem S&P Services PMI, gdyż aktywność biznesowa i nowe zamówienia spadły z 11-miesięcznego maksimum w kwietniu. Sektor usług obejmuje około 75% działalności sektora prywatnego, co sprawia, że S&P Global PMI jest uważnie obserwowanym badaniem. Indeks aktywności spadł w ubiegłym miesiącu do 52,9 pkt, najwolniej od listopada ubiegłego roku, z poziomu 55 pkt w kwietniu.

Joe Hayes, główny ekonomista w firmie S&P Global Market Intelligence, która opracowuje dane, powiedział, że badania sektorów usług i produkcji wskazują, że gospodarka Wielkiej Brytanii traci impet i jest na dobrej drodze do wzrostu o 0,3% w drugim kwartale, w porównaniu ze wzrostem o 0,6% w pierwszym kwartale. Powiedział, że ceny w sektorze usług wzrosły w najwolniejszym tempie od trzech lat, dając Bankowi Anglii komfort, którego potrzebuje przed posiedzeniem komitetu polityki pieniężnej (MPC) w tym miesiącu w celu obniżenia kosztów finansowania zewnętrznego.

Dodał: „To już trzy miesiące z rzędu, kiedy inflacja cen sprzedaży w sektorze usług spadła. Będzie to bardzo zachęcające dla RPP i sugeruje, że trajektoria cen usług zmierza we właściwym kierunku. Warto jednak zauważyć, że wskaźnik PMI inflacji usługowej w Wielkiej Brytanii nadal znajduje się znacznie powyżej trendu sprzed pandemii, co może nadać większą wagę tym, którzy sugerują, że Bank Anglii wstrzyma się do sierpnia z poluzowaniem polityki”.