Japońskie ożywienie gospodarcze trwa, ale postęp jest niepewny i zachwiany

Inflacja konsumencka, świeżej żywności, w obszarze metropolitalnym Tokio wzrosła w grudniu o 2,4% w porównaniu z rokiem poprzednim. Zdjęcie: philip fong/Agence France-Presse/Getty Images

Japońska gospodarka nabiera siły, ale dynamika pozostaje zachwiana, wskaźniki pokazują zdrowy wzrost inflacji i sprzedaży detalicznej, lecz spadek produkcji przemysłowej. Inflacja konsumencka, nie licząc świeżej żywności, w obszarze metropolitalnym Tokio wzrosła w grudniu o 2,4% w zestawieniu z grudniem poprzedniego roku, w porównaniu z listopadowym wzrostem o 2,2%, wynika z danych rządowych. W ankiecie przeprowadzonej wśród ekonomistów przez dostawcę danych Quick, oczekiwany wzrost wynosił 2,5%. Ceny w Tokio są postrzegane jako wiodący wskaźnik ogólnokrajowych trendów, które już w listopadzie wykazały oznaki poprawy. Inflacja konsumencka oscyluje wokół celu Banku Japonii na poziomie 2%, potwierdzając oczekiwania na dalsze podwyżki stóp procentowych.

Pomimo wyższych cen, konsumpcja nadal rośnie. Sprzedaż detaliczna wzrosła w listopadzie o 2,8% w porównaniu z rokiem ubiegłym, po wzroście o 1,3% w poprzednim miesiącu, zgodnie z opublikowanymi oddzielnymi danymi rządowymi. Ekonomiści przypisali wynik sprzedaży świątecznym zakupom oraz chłodniejszej pogodzie, która prawdopodobnie zwiększyła popyt na zimowe ubrania i towary.

Więcej danych pokazujących napiętą sytuację na rynku pracy również jest pozytywnym sygnałem, sygnalizując presję na wzrost płac. Bezrobocie w listopadzie wyniosło 2,5%, bez zmian w porównaniu z poprzednim miesiącem.

Dane dotyczące sprzedaży detalicznej oraz zatrudnienia przedstawiają obraz dynamiki płac i cen, którą Bank Japonii chciałby zobaczyć, ale niepewność co do globalnej gospodarki pozostaje. Rzuciło to cień na produkcję przemysłową w Japonii w listopadzie, gdzie aktywność spadła o 2,3% w porównaniu z poprzednim miesiącem, w porównaniu ze wzrostem o 2,8% w październiku. Firmy spodziewają się wzrostu produkcji o 2,1% w grudniu i o 1,3% w styczniu.

Mieszane sygnały pojawiają się po zeszłotygodniowym posiedzeniu banku centralnego, na którym utrzymano stopy procentowe na stałym poziomie, nawet jeśli było powiedziane, że gospodarka rozwija się zgodnie z prognozami.

Gubernator BOJ Kazuo Ueda powiedział wówczas, że bank zdecydował się wstrzymać w tym miesiącu częściowo ze względu na niepewność co do gospodarek zagranicznych, zwłaszcza w USA pod rządami nowego prezydenta. Gdyby prezydent-elekt Donald Trump nałożył wyższe cła na zagraniczne towary, wpłynęłoby to na japoński eksport i produkcję.