Kolejny pozytywny znak dla konsumentów: Inflacja hurtowa spadła w zeszłym miesiącu

Ekonomiści ankietowani przez FactSet spodziewali się wzrostu miesięcznej inflacji hurtowej o 0,1%. Zdjęcie: Justin Merriman/The Washington Post/Getty Images 

Inflacja hurtowa znacznie spadła w maju, a ceny spadł o 0,2% w porównaniu z kwietniowym wzrostem o 0,5%, wynika z danych opublikowanych w czwartek przez Bureau of Labour Statistics. Ekonomiści ankietowani przez FactSet spodziewali się wzrostu miesięcznej inflacji hurtowej o 0,1%. Spadek cen energii o 4,8% w ubiegłym miesiącu był głównym czynnikiem przyczyniającym się do spadku ogólnych cen hurtowych.

Indeks cen producentów, który mierzy zmianę cen płaconych przez producentów dostawcom, wzrósł o 2,2% w ciągu 12 miesięcy zakończonych w maju, co odpowiada kwietniowemu wzrostowi. Konsensus szacunków FactSet zakładał roczny wzrost na poziomie 2,5%.

Wyłączając ceny żywności i energii, tak zwana „bazowa" inflacja producentów wzrosła o 2,3% w ujęciu rocznym, czyli na tym samym poziomie co w kwietniu. Ekonomiści spodziewali się większego przyspieszenia na poziomie 2,5%. W ujęciu miesięcznym inflacja bazowa była płaska, również bez zmian w porównaniu z kwietniem, podczas gdy ekonomiści prognozowali wzrost o 0,3%.

PPI wychwytuje średnie zmiany cen, zanim dotrą one do konsumentów i służy jako potencjalny wskaźnik inflacji na poziomie detalicznym w nadchodzących miesiącach.

Po stronie towarów efekty deflacji były jeszcze silniejsze, a ceny spadły w maju o 0,8%, co było największym miesięcznym spadkiem od października 2023 roku. Po stronie usług ceny wzrosły o 0,6%, na tym samym poziomie co w kwietniu.

Nowe dane o inflacji są następstwem opublikowanego w środę majowego wskaźnika cen konsumpcyjnych, który pokazał, że tempo wzrostu cen towarów i usług konsumenckich spadło do 3,3% z 3,4% w kwietniu. W ujęciu miesięcznym ceny pozostały na niezmienionym poziomie po raz pierwszy od lipca 2022 roku.

Tego samego dnia przedstawiciele Rezerwy Federalnej zagłosowali za utrzymaniem stóp procentowych na obecnym poziomie, który jest najwyższy od 23 lat. Nadal jednak pozostawili otwarte drzwi do obniżenia stóp procentowych jeszcze w tym roku, choć mniej razy niż wskazywali na marcowym posiedzeniu, zgodnie z nową medianą prognoz.

Przedstawiciele Fed nie mieli dostępu do czwartkowych danych podczas spotkania. Ale przewodniczący Fed Jerome Powell powiedział, że będzie zwracał na nie szczególną uwagę w poszukiwaniu wskazówek dotyczących ścieżki inflacji.

Ciąć czy nie ciąć?

Niektórzy obserwatorzy rynku postrzegali czwartkowe dane jako znak, że Fed zyska więcej pewności siebie, której potrzebuje, aby czuć się komfortowo obniżając stopy procentowe.

„Utrzymuje to perspektywę obniżki stóp procentowych w 2024 r.” – powiedział Clark Bellin, prezes i dyrektor inwestycyjny w Bellwether Wealth, w notatce opublikowanej w czwartek rano.

Jamie Cox, partner zarządzający Harris Financial Group, powiedział, że jeśli trend obserwowany w majowych danych PPI utrzyma się, może to skłonić Fed do obniżenia stóp procentowych już we wrześniu.

Inni wyrazili jednak obawy, że spadek cen producentów może w rzeczywistości stanowić negatywną konsekwencję.

„Lepsze odczyty inflacji w tym miesiącu wyglądają tak, jakby miały miejsce tylko dlatego, że wzrost gospodarczy utknął w martwym punkcie, a krajowi grozi przejście przez klif" - powiedział Christopher Rupkey, główny ekonomista FwdBonds.

„Dokładnie tak wygląda gospodarka, gdy kraj wchodzi w recesję i będzie cudem, jeśli ją ominiemy. Fed przegapił wybuch inflacji, a teraz coraz bardziej wygląda na to, że źle odczytał ryzyko recesji i gwałtownej utraty miejsc pracy" - powiedział Rupkey w czwartkowej notatce.

Potencjalne dowody słabnącej gospodarki pojawiły się w czwartkowych cotygodniowych danych o liczbie nowych bezrobotnych. Liczba nowych bezrobotnych wzrosła o 13 000 do 242 000 w tygodniu kończącym się 8 czerwca, co jest najwyższym poziomem od 10 miesięcy - choć dane te są zmienne i mogą być często korygowane.

Akcje otworzyły się na mieszanych poziomach po publikacji danych o PPI i liczbie nowych bezrobotnych. Dow Jones Industrial Average spadł o 250 punktów, czyli 0,6%, podczas porannego handlu; podczas gdy Nasdaq Composite i S&P 500 otworzyły się nieco wyżej. Te dwa ostatnie indeksy zamknęły się w środę na nowych rekordowych poziomach.