Słaba konsumpcja w Chinach odbija się na gospodarce w obliczu groźby nałożenia cła przez Trumpa

Pracownicy pracują na linii produkcyjnej produkując pluszowe misie na eksport w fabryce w Lianyungang, we wschodniej prowincji Chin Jiangsu, 22 listopada 2024 rok. Zdjęcie: https://edition.cnn.com/2024/12/16/economy/china-economy-consumption-hnk-intl/index.html

Mieszane dane podkreślają, jak trudnym dla chińskich przywódców będzie trwałe ożywienie gospodarcze wkraczając w 2025 rok, gdy stosunki handlowe z największym chińskim rynkiem eksportowym mogą się pogorszyć, a konsumpcja krajowa również pozostanie słaba. Obietnica prezydenta-elekta USA Donalda Trumpa o nałożeniu ceł przekraczających 60% na chińskie towary może skłonić Pekin do przyspieszenia planów zrównoważenia swojej gospodarki wartej 77,8 bilionów złotych, uważają analitycy. Ma to miejsce po ponad dwóch dekadach rozważań nad przejściem od obecnego modelu wzrostu skoncentrowanego na inwestycjach w środki trwałe oraz eksporcie, do modelu opartego na konsumpcji. Produkcja przemysłowa w Chinach w listopadzie wzrosła o 5,4% w porównaniu z poprzednim rokiem, szybciej niż październikowe 5,3%, jak pokazały dane Narodowego Biura Statystycznego (NBS), przewyższając oczekiwania wzrostu o 5,3% w ankiecie międzynarodowej agencji informacyjnej Reuters. Jednakże, sprzedaż detaliczna, będąca miernikiem konsumpcji, wzrosła w najsłabszym od trzech miesięcy tempie i wyniosła 3,0% w ubiegłym miesiącu, znacznie wolniej niż wzrost o 4,8% odnotowany w październiku. Analitycy przewidywali wzrost o 4,6%.

„Chińska polityka gospodarcza była zadziwiająco konsekwentna w promowaniu producentów nad konsumentami, pomimo wyraźnych oznak trwałej słabości”, powiedział Dan Wang, niezależny ekonomista z Szanghaju. „Można oczekiwać, że moce produkcyjne wzrosną, potencjalnie zwiększając kwestię nadwyżki mocy produkcyjnych i motywując chińskie firmy do poszukiwania rynków zagranicznych”. Inwestycje w środki trwałe również wzrosły w wolniejszym tempie 3,3% w okresie styczeń-listopad w przeciwieństwie do tego samego okresu rok wcześniej, w porównaniu z oczekiwanym wzrostem o 3,4%. W okresie styczeń-październik wzrost wyniósł 3,4%. „Obawy o słabą sprzedaż detaliczną mogą być przesadzone, jako że wynika to z wczesnego rozpoczęcia festiwalu zakupowego „Double 11”, który przyspieszył sprzedaż do października” powiedział Xu Tianchen, starszy ekonomista w Economist Intelligence Unit. „Jeśli wyrównamy dane za okres październik-listopad, to wzrost powinien wynieść średnio około 3,9%, czyli więcej niż w poprzednich miesiącach” dodał. „Ale popyt konsumencki sam w sobie nie jest solidny, nadal jest bardzo zależny od dotacji rządowych, które przyczyniły się do miesięcznej sprzedaży detalicznej o około 1,5 - 2 punkty procentowe”. Indeks chińskich produktów na rynku spadł o 0,37%, a indeks Hang Seng w Hongkongu spadł o 0,57%.

Więcej ułatwień w przyszłości

Decydenci zaczęli wyrażać swoje plany na 2025 rok w ostatnich tygodniach, doskonale zdając sobie sprawę z faktu, że powrót Trumpa do Białego Domu znacznie obciąży już podupadłą gospodarkę. Urzędnik chińskiego banku centralnego powiedział, że jest miejsce na dalsze cięcia ilości gotówki, którą banki muszą utrzymywać jako rezerwy, ale numery kredytowe opublikowane w zeszłym tygodniu pokazały, że wcześniejsze ułatwienie niewiele zrobiło, aby pobudzić ilość pożyczek. Jest to częściowo wina tego, że decydenci nie znaleźli jeszcze rozwiązania wieloletniego kryzysu na rynku nieruchomości, który pogarsza zaufanie konsumentów. Około 70% oszczędności gospodarstw domowych jest ulokowanych w nieruchomościach

I chociaż pojawiły się obiecujące oznaki w cenach nowych domów w Chinach, które w listopadzie spadły najwolniej od 17 miesięcy, To wciąż  jest zbyt wcześnie, aby mówić o ożywieniu, twierdzą analitycy. Stabilizacja sektora nieruchomości, który w szczytowym momencie stanowił 25% gospodarki, będzie kluczowa, jeśli Pekin ma utrzymać cel wzrostu na poziomie około 5% w przyszłym roku, co według doniesień Reuters zalecają doradcy polityczni. Niedawny sondaż Reuters przewidywał, że Chiny wzrosną w przyszłym roku o 4,5%, a nowe amerykańskie cła obniżą wzrost nawet o 1 punkt procentowy. Moody's Ratings podniósł prognozę wzrostu PKB Chin do 4,2% z 4% na 2025 rok.

Na Central Economic Work Conference (CEWC) – ściśle obserwowanym spotkaniu, na którym ustalany jest porządek obrad – czołowi przywódcy Chin zobowiązali się do zwiększenia deficytu budżetowego, emisji większego zadłużenia i uczynienia głównym priorytetem pobudzanie konsumpcji. Te wypowiedzi były echem zobowiązań podjętych na początku tego miesiąca na spotkaniu najwyższych urzędników Partii Komunistycznej, Biura Politycznego, które poparło „odpowiednio luźną” politykę pieniężną w ramach pierwszego ułatwienia jej stanowiska od 14 lat. „Uważamy, że listopadowe spowolnienie prawdopodobnie okaże się tymczasowe, a wzrost prawdopodobnie ponownie przyspieszy w nadchodzących miesiącach, jako że wsparcie polityczne będzie nadal zwiększane” powiedział Julian Evans-Pritchard, szef działu ekonomii Chin, w brytyjskim Capital Economics. „Wątpimy jednak, by ten bodziec mógł przynieść coś więcej niż tylko krótkotrwałą poprawę, między innymi dlatego, że obecna siła popytu eksportowego prawdopodobnie nie utrzyma się, gdy prezydent Trump zacznie wprowadzać w życie.