Nvidia musi stawić czoła konkurencji ze strony chińskiego startupu DeepSeek: Jak do tego doszło?

Zdjęcie: Abbie Parr

Supergwiazdorska passa akcji Nvidii w ciągu ostatnich kilku lat była zdumiewająca. Podobnie jak jej poniedziałkowy spadek, który spowodował spadek wartości rynkowej o 595 miliardów dolarów (572 miliardy euro). To mniej więcej tyle, ile łączna wartość PepsiCo, McDonalds, Starbucks i Target.

Nvidia, znana głównie w kręgach gamingowych i kryptowalutowych kilka lat temu, wkroczyła na scenę po wzroście sprzedaży, ponieważ klienci chcieli, aby jej chipy szkoliły ich chatboty i inne produkty ze sztuczną inteligencją.

Nvidia stała się powszechnie znana, ponieważ jej akcje wzrosły ponad trzykrotnie w 2023 r., a następnie ponad dwukrotnie w 2024 r. Inwestorzy i analitycy chwalili dyrektora generalnego Jensena Huanga jako „ojca chrzestnego AI”, gdy Nvidia stała się gigantem o wartości ponad 3 bilionów dolarów (2,9 biliona euro) i zamieniła się miejscami z tytanami takimi jak Apple, stając się najcenniejszą firmą na Wall Street.

Jednak wszystko to zostało nagle przerwane w poniedziałek, przynajmniej na chwilę, po tym jak chiński nowicjusz o nazwie DeepSeek ogłosił, że opracował model obsługi wielu języków, który mógłby działać jak ChatGPT i inni amerykańscy konkurenci, ale wykorzystując znacznie mniejszą moc obliczeniową.

Jak doszło do tej sytuacji? – korzenie firmy Nvidia sięgają gier

Wynalezienie przez tę firmę technologiczną z siedzibą w Santa Clara w Kalifornii procesora graficznego, czyli GPU, w 1999 r. przyczyniło się do rozwoju rynku gier na komputery PC i zdefiniowało na nowo grafikę komputerową.

Teraz specjalistyczne układy scalone Nvidias są kluczowymi komponentami, które pomagają zasilać różne formy sztucznej inteligencji, w tym najnowsze generatywne chatboty AI, takie jak ChatGPT i Google Gemini.

Huang nazwał AI „następną rewolucją przemysłową”, a procesory graficzne Nvidia są zaprojektowane tak, aby wykonywać zadania sztucznej inteligencji szybciej i wydajniej niż układy ogólnego przeznaczenia, takie jak procesory CPU. Giganci technologiczni wykupują układy scalone Nvidia, zagłębiając się w AI — ruch, który umożliwia samochodom samodzielną jazdę i generuje historie, sztukę i muzykę.

Dynamiczny wzrost popytu doprowadził do imponujących zysków

Popyt pomógł przychodom Nvidii rosnąć w oszałamiającym tempie kwartał po kwartale. 23 lutego 2023 r., po tym, jak Nvidia przebiła oczekiwania analityków co do kwartalnego zysku, Huang powiedział, że „AI jest w punkcie zwrotnym, przygotowując się na szerokie przyjęcie, docierając do każdej branży”. Kwartalny przychód firmy w tym czasie wyniósł 6,05 mld USD (5,8 mld EUR).

Kwota wzrosła do 7,19 mld USD (6,2 mld EUR) kwartał później, a następnie prawie podwoiła się do 13,51 mld USD trzy miesiące później. Przychody od tego czasu wzrosły do ​​35,08 mld USD (33,8 mld EUR) w ciągu trzech miesięcy do października 2024 r.

Cena akcji firmy również gwałtownie wzrosła, a jej całkowita wartość rynkowa szybko prześcignęła rywali, takich jak Intel, Microsoft i inni. Sama Nvidia odpowiadała za ponad jedną piątą całkowitego zwrotu z indeksu S&P 500 w zeszłym roku. Żadna inna akcja nie zbliżyła się do tego wyniku, a miała ponad trzykrotnie większy wpływ niż Apple.

Kup dziś fundusz indeksowy S&P 500, a prawie 6 centów z każdego 1 dolara trafi tylko do Nvidii. Pozostaje 94 centy dla wszystkich pozostałych 499 firm.

Czy Nvidia wciąż jest liderem?

W przeciwieństwie do boomu internetowego, za wzrostem Nvidii stały prawdziwe pieniądze, a cena jej akcji wzrosła w oczekiwaniu na coraz więcej. Oczekiwania te zostały zakwestionowane w poniedziałek.

DeepSeek i jego pozornie tańsze operacje wzbudziły obawy, czy firmy będą musiały wydać na chipy Nvidii tyle, ile wcześniej zakładano. 

Obawy te pociągnęły w dół akcje w całej branży AI, w tym dostawców dla branży chipów i firm energetycznych, które miały nadzieję zelektryfikować ogromne centra danych, które miały zostać zbudowane w celu obsługi tych chipów. Ale Nvidia znalazła się w centrum uwagi, ponieważ jej akcje stały się najjaśniejszym symbolem bonanzy AI.

Niektórzy na Wall Street uznali spadek wartości akcji Nvidii w poniedziałek o prawie 17% za okazję, a nie za sygnał zbliżającej się zagłady, twierdząc, że akcje stały się bardziej przystępne cenowo. Jeśli sztuczna inteligencja stanie się tańsza w obsłudze, może to otworzyć drzwi nowym rodzajom klientów i innowacjom w oprogramowaniu, które ostatecznie mogą pomóc branży w dłuższej perspektywie.

„Jeśli chodzi o samą Nvidię, to nie jest pierwszy raz, kiedy duża akcja technologiczna stanęła przed egzystencjalnymi pytaniami” — powiedział John Belton, zarządzający portfelem w Gabelli Funds. „Widzieliśmy podobne sytuacje w przypadku Microsoftu, Apple, Meta, Google, Amazon i Netflixa — firm, które kiedyś były poddawane w wątpliwość, ale ostatecznie odbiły się”.

Co czeka ekosystem sztucznej inteligencji?

Pojawienie się DeepSeek z pewnością zwiększa niepewność w całym ekosystemie AI, ale nie zmienia przytłaczającego pędu stojącego za tym ruchem, według Briana Colello, stratega w Morningstar.

„Uważamy, że popyt na GPU AI nadal przewyższa podaż” — napisał w raporcie. „Tak więc, chociaż szczuplejsze modele mogą umożliwić większy rozwój dla tej samej liczby chipów, nadal uważamy, że firmy technologiczne będą nadal kupować wszystkie GPU, jakie mogą, w ramach tej 'gorączki złota' AI”.

Tymczasem we wtorek rano akcje Nvidii wahały się między zyskami a stratami po najgorszym spadku od czasu kryzysu Covid, a następnie wzrosły, kończąc dzień prawie o 9% wyżej.